文丨威廉·凯尔文

(William Kerwin)

剪辑丨李健

编者按

9月10日苹果召开了秋季新品发布会，浪费者的评价是“乏善可陈”，本钱市集也不买账，9月10股价下落了0.36%。

收尾9月10日收盘，苹果公司的估值为32.82(TTM)倍，每股价钱为220.11好意思元。各人最大的评级公司晨星公司的股票分析师威廉·凯尔文(William Kerwin)在最新发布的研报中指出，“咱们赐与苹果公司每股185好意思元的公允价值臆度。”按照凯尔文的臆度，苹果股价高估了15.9%。

但凯尔文看到苹果公司的弥远增长趋势，以为苹果公司在这次新品价钱上聘请不提价，会眩惑浪费者更积极购买苹果居品。同期，AI时间的普及和诓骗也将会在2025财年激动收入完好意思更快的增长。

把柄凯尔文的分析，关于这家各人浪费电子超等品牌来说，中短期可能存在的波动性，不错以时间换空间来消化。

在听了苹果秋季发布会之后，咱们依然看守对苹果公司的公允价值臆度——每股185好意思元，与咱们的弥远预期保握一致。

而况苹果仍然是一家平地风雷的浪费时间提供商，硬件和软件之间的协同构筑了宽宏的经济护城河。在这个生态系统中，iPhone是枢纽。咱们对新的iPhone16系列感到快意，并驯服这些型号将在2025财年为苹果带来建壮的增长周期。

尽管如斯，咱们以为过于乐不雅的预期照旧计入了苹果的股价。按照当今的股价，到2025财年iPhone收入增长20%材干匹配现时的估值。咱们我方的预测是，接近2025财年iPhone收入或增长10%，因此，咱们以为股票被高估了。

生成式AI成为了Phone16系列的最新看点，这款手机将在9月20日在好意思国发布。在苹果发布会上，乔布斯先容称，苹果AI不错完好意思个东说念主化、创造性和出产力，简略重写电子邮件、回首和优先束缚告知，以及在诓骗神志之间进行调配。咱们以为这些功能浩大且有眩惑力，并驯服它们将促使浪费者更早购买新iPhone，从而在2025财年激动更好的收入增长。

女同telegram

除了发布了生成式AI，苹果还通知了iPhone芯片性能、耐用性、电板寿命、走漏屏和录像头的渐进式蜕变。咱们对此意见积极。热切的是，iPhone16型号的肇始价钱与2023年iPhone15系列的价钱雷同，尽管硬件有了显耀蜕变。这稳健咱们对2025财年收入主要由单元销售增长激动的预测。

苹果聘请不普及价钱抵浪费者来说是友好的，并代表了多年来骨子价钱的缩短，当推敲到通货延伸时。对咱们来说，这标明苹果挑升在增多其针织客户基础，它十分擅长通过其软件和职业集成来保留这些客户。苹果的职业收入在夙昔三年中一直是增长最快的部分，因为它将媒体流媒体、告白和订阅整合到其生态系统中。赓续增长的职业收入有助于扩大苹果的利润，咱们瞻望即使iPhone16系列的价钱莫得高潮，毛利率也将络续上升。

除了iPhone，这次发布会上，苹果还通知了新的Watch Series10和通盘AirPods系列的更新。咱们以为这些升级是渐进式的，络续专注于健康和健身，以及进一步整合AI和机器学习功能。咱们驯服扫数这些更新的型号皆不错激动苹果可一稔拓荒收入在2025财年收复增长。

(作家系晨星公司股票分析师。文中不雅点仅代表作家个东说念主你好迷人 户外，不代表本刊态度。文中说起个股仅作念分析，不作念投资冷落。)