第二次互换便利操作启动、股票回购增执再贷款政策改革优化……自旧年9月份中国东说念主民银行文告创设撑执成本阛阓货币政策器具以来，互换便利、股票回购增执再贷款加快落地，政策效能冉冉表露，在撑执股市康健发展、提振投资者信心等方面弘扬了积极作用。

互换便利迎第二次操作

本年1月2日，中国东说念主民银行发布音尘称，为更好弘扬证券基金机构稳市作用，其会同证监会执续鼓舞证券、基金、保障公司互换便利(SFISF)落地。

凭证参与机构需求情况，央行启动了第二次互换便利操作，并于本年1月2日完成招标。本次操作金额为550亿元，选拔费率招标边幅，20家机构参与投标，最高投标费率30个基点，最低投标费率10个基点，中标费率为10个基点。

旧年10月21日，央行开展了证券、基金、保障公司互换便利初次操作。操作金额为500亿元，选拔费率招标边幅，20家机构参与投标，最高投标费率50个基点，最低投标费率10个基点，中标费率为20个基点。

证监会暗示，器具扩充以来，关联机构积极开展互换便利操作，凭证阛阓情况稳步融资、投资，扫尾当今首批操作已一齐落地，本色投放超90%，起到了选藏成本阛阓康健初始的作用。

女同调教

“互换便利操作有助于丰富金融机构流动性，提振成本阛阓。此次操作范畴更大中标费率更低，且互换融资被限制于投资股票阛阓，成心于更好弘扬证券、基金、保障公司康健阛阓的作用。”邮储银行究诘员娄飞鹏暗示。

中信证券首席经济学家明明觉得，互换便利允许非银金融机构以执有的债券、股票ETF、沪深300身分股等财富为典质，从央行换入国债、央行单据等高品级流动性财富，为阛阓提供一个高效行使存量财富的新道路，成心于非银金融机构“周转存量、用好增量”。同期，互换便利器具提供了稀奇的流动性撑执，使得金融机构在阛阓波动时无意愈加康健地进行投资和财富改革，增强通盘阛阓的康健性，尤其是对于资金周期长、投资范畴大的保障公司，其恒久建设的战术定力取得强化，进一步推动了恒久资金入市，有助于促进成本阛阓高质地发展。

1月2日，中国证券登记结算有限包袱公司暗示，为更好撑执证券、基金、保障公司互换便利凯旋开展，公司决定，对在中国结算办理的统统波及SFISF的证券质押登记费扩充减半收取的优惠门径。其中，港股通证券质押登记费以所质押股数(份额)为基础收取。

在阛阓机构东说念主士看来，上述优惠门径缩小了参与机组成本，成心于现存参与机构扩伟业务范畴，眩惑更多新机构加入，扩大互换便利业务隐敝面和生动性，为阛阓带来更多执续性流水。

回购增执再贷款升温

旧年10月份，东说念主民银行会同金融监管总局、证监会出台《对于诞生股票回购增执再贷款筹划事宜的奉告》，指令21家世界性金融机构向顺应条目的上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增执上市公司股票。再贷款额度3000亿元，年利率1.75%。

政策推出以来，阛阓反应积极。金融机构速即制定里面解决轨制，明确业务操作规程，积极开展股票回购增执贷款业务。工商银行筹划业务厚爱东说念主暗示，扫尾2024年末，该行储备名目超300笔，其中百余一名目已完成审批。

上述厚爱东说念主先容，回购增执再贷款政策推出以来，工行在东说念主民银行等部门的专科带领下，第一工夫组建由前中后台共同参与的责任专班，充分究诘论证、实时出台产物配套轨制体系，在政策下发8个责任日即完成首批投放。“上市公司和主要股东凭证本身需乞降阛阓价钱自主决议回购增执扩充程度，当今已有40余家上市公司凯旋公告、多家企业支款入市，还有多家和我行已毕贷款互助意向的企业正在鼓舞信息线路经过。”该厚爱东说念主说。

中信银行也线路了一组数据：扫尾2024年末，该行累计公告回购增执再贷款业务23笔，金额悉数42亿元。同期，还累计对接超500家上市公司，批复名目进步100笔，批复名目中有三分之一的上市公司已与该行订立互助条约。

据东说念主民银行初步统计，扫尾旧年12月末，金融机构与超700家上市公司和主要股东已毕互助意向，其中200余家已发布公告线路拟恳求股票回购增执贷款上限超500亿元，60%以上的贷款用于回购，贷款按照利率优惠原则订价，平均利率水平在2%傍边。2024年，全阛阓线路的回购增执预计上限超2500亿元。

加大政策撑执力度

近期金溶解决部门对股票回购增执再贷款落地筹划政策进行了改革优化。

具体来看，对于上市公司和主要股东反馈的自有资金匹配压力大的情况，金溶解决部门将恳求股票回购贷款需承担的最低自有资金比例降到10%，即金融机构最多可对回购增执本色金额的90%给以撑执，缩小了参与门槛，减弱了借钱东说念主资金压力。

对于股票回购增执贷款的风控要求，金溶解决部门允许上市公司和主要股东以其执有的其他股票进行质押，进一步缩小筹画主体获贷难度和成本，金融机构可自主决定放款条目和担保要求。同期，政策也明确饱读吹以信用边幅披发股票回购增执贷款。

对于部分不具备第三方存管经验的银行，政策撑执其通过与代理行互助的边幅开展业务，贷款银行可通过代理即将贷款资金划转至相应账户，用于撑执上市公司和主要股东回购增执股票。

当今，金融机构最长可按3年期限披发股票回购增执再贷款，与上市公司和主要股东回购增执股票的期限基本匹配。

在证券、基金、保障公司互换便利方面，记者戒备到，第二次互换便利操作新增了备选机构。旧年12月31日，证监会暗示，在首批20家参与机构基础上，凭证分类评价、合规风控等条目增选了20家参与机构，变成40家备选机构池。

国泰君安证券非银首席分析师刘欣琦觉得，跟着SFISF名单扩容录取二批操作启动，成本阛阓将迎增量资金。SFISF为券商、公募机构资金入市提供流动性撑执。凭证笃定，券商通过互换便利买入股票在风控打预计量、资金成本等方面均有一定上风h 动漫，有助于耕种券商使用互换便利的意愿。(马春阳)