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更深远了解汽车产业变革

出品：  电动星球

作家：想为、毓肥

继客岁 11 月份，小鹏交出「史上最强」季度财报后，小鹏在今天交出了「史上最强」年度财报。

2024 年，小鹏营收 408.7 亿元，同比上升 33.2%，净亏蚀从 2023 年的 103.8 着落至 57.9 亿元，毛利率从 2023 年的 1.5% 上升至 14.3%，高于 2022 年的 11.5%。

小鹏终于给我方的 2024 年画上一个句号，电话会上何小鹏再次拿出了东说念主们纯属的自信：「我战胜小鹏汽车在 2025 的总销量会比较 2024 已矣翻倍以上的增长」「稳步走向四季度盈利」……

仅仅，与此同期，对比 2024 年三季度与四季度财报会发现，在总收入大幅加多 60.1 亿元的基础上，四季度的亏蚀仅从 18.1 亿元降至 13.3 亿元。

从财报上找到的可能谜底，是四季度环比增长 61% 的销售老本，是小鹏盈利之路上需要处理的另一个老自己分，更深层的简略是单车利润问题。

于是，今晚的电话会，瞻望 2025 小鹏的家具大年除外，东说念主们也期待并意思，小鹏将何时已矣盈利，以及对品牌定位的想考，尤其是小鹏进入全新竞争区间，要如何面临新的敌手与挑战。

对于这些问题的谜底，咱们似乎能从今晚的电话会上看到谜底的身影。

海水渐蓝？

小鹏毛利率邻接六个季度改善，况且在 2024 下半年已矣目田现款流超 40 亿，何小鹏评价称，这「充分考证了小鹏在范围化、体系化以及计谋执行技艺的更正」。

归来 2023-2024 年这两年小鹏年度财报发布前后的公众厚谊，不错说，东说念主们对这两份财报展现出了截然违犯的作风：淌若说，2024 年头的东说念主们是担忧小鹏的将来，那么来到 2025 年头就是期待。

这份期待，开拓在 2024 年财报获利的基础之上。

小鹏 2024 年 57.9 亿元的亏蚀情况，无论是相较于 2023 年的 103.8 亿元，照旧 2022 年的 91.4 亿元，齐有显赫的缩短。

这份好转不啻体当今营收增长和净亏蚀缩短，毛利的变化也较为亮眼：2023 年小鹏毛利率大幅下滑 10 个百分点至 1.5%，2024 年则回升至 14.3%，车辆毛利率也从 -1.6%，上升至 8.3%。

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小鹏的家具毛利率提高，离不开与天下集团的技适值作。

2024 年小鹏的就业特地他收入 50.4 亿元，同比上升 89%，这项收入在小鹏不被看好的 2024 年上半年，成为改善毛利率进展的要害。

家具与宣发除外，渠说念蔓延的功劳相似不行淡薄。

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历经木星蓄意初期的调遣，截止 2024 年，小鹏销售门店已达 690 家，袒护 226 个城市，相较于 2023 年的 500 家门店、袒护 181 个城市，有较着提高。

字据 2024 年年头的说法，小鹏达成了三季度门店数目提高至 600 家的蓄意，况且更多地将门店下千里至三四五线城市。

动作一家以技巧为标签的企业，小鹏 2024 年的研发干预有较为较着的提高，其在 2024 年干预 64.6 亿元进行研发，同比高涨 22.4%。

而在 2023 年，其研发用度支拨的高涨幅度仅为 1.2%。

对此，小鹏的证明是，小鹏在「扩人人具组合以复旧将来增长，导致与开发新车型联系的用度加多」。

下一步棋

2023-2024 邻接两年，小鹏齐在演出「开局冗忙、顶风翻盘」的励志剧情，但这亦然不够安稳的象征。

进入 2025 年的小鹏，进展得更为安稳，开年就依然邻接两个月拿下新势力录用量销冠，接下来的动作也受到暖热。

家具是中枢。

2024 下半年运转，小鹏车型家具最显赫的变化，是对家具定位的主理，小鹏赫然络续加强自身在家具定位上的上风：「在将来三年小鹏基于定位透露的家具，络续作念精、作念互异，和作念全球化」。

M03、P7+ 以及 2025 款 G6/9 的上市，匡助小鹏销量飙升的同期，性价比印象加深及中低线家具相继而至，也让东说念主们提问「小鹏的高端化如何办？」

今晚电话会上看到的一个初步信号，是小鹏到 2026 年底，小鹏的车型将会横跨 10-50 万价钱段，从紧凑型到大型各个主流细分市集，具备更完满的家具布局。

面前，小鹏价钱最高的 X9 640 四驱高性能 Max 版官方交流价为 41.98 万元。

而从流传出的 2025 年小鹏家具贪图，定位最高的或为纯电 + 增混双能源的 G01 以及 X9 改款，从小鹏现存家具声威来看，这两款车型售价达到 50 万的可能性有限。

在四季度财报中，销量的飙升尚未对小鹏的盈利有凸起孝顺，它面前在家具自己要接洽的，是对老本的适度。

那么，在小鹏切入比亚迪、安靖的竞争区间，用更亲民家具抬升销量确当下，如何拿出更多上风？

谜底简略仍是智能化。

何小鹏在今天的电话会上显现，小鹏将会在本年贪图量产自研的图灵芯片，上车汽车、飘动汽车等能源家具，同期也能用于全球化、全场景的快速部署。

他示意，图灵芯片最大的上风，一个是降本，另一个是相较于外部供应商的芯片，自研芯片对能耗、性能等部分功能会有「巨大的提高」，能够挖掘更多技艺。

不仅如斯，何小鹏还显现，在接下来新车型的研发上，小鹏将「解救极致的平台化」，将智驾、座舱、电子电器架构、能源等多项底层技巧平台化，「从而已矣更高后果的研发迭代质地更将强的范围效应」。

这少量在财报中的体现，是相应研发用度的适度。

不外需要降本的，简略不啻研发用度。

    

门店数目的加多让小鹏更好地浸透低线市集，但正如咱们着手所提到，四季度小鹏在销量飙升的同期，销售老本也环比高涨了 61%；

而销售、一般和行政用度也环比高涨 39.3%，原因是「销售量加多导致的特准经销商佣金提高」。

如何进一步适度这部分老本，亦然小鹏已矣接洽景色改善的迫切身分。

范围效应以及技巧带来的老本上风，将助力小鹏在面前主流价位，甚而是将来更高的价位段，在利害的淘汰赛中获取金刚护甲。

上岸

何小鹏早在 2024 年头，就建议了 2024-2027 年，是中国新造车的淘汰赛。

动作小鹏最迫切的标签，何小鹏在电话会上自信说出，「咱们战胜小鹏跟特斯拉是全球唯二，有技艺不依赖于高精舆图，不依赖于激光雷达，用一套软件在多个车型已矣全球齐好用的 AI 科技的企业」，也并不让东说念主不测。

他也强调高品级自动驾驶，会让领有进步技巧的公司，络续拉大与流弊者的差距。

但不行否定的是，在车企全面进场的智能驾驶确当下，智能驾驶之间的品级正在被糊涂，无为破钞者对智驾的理会受到企业声量互异的影响，存在争议空间。

小鹏的传统上风正在被稀释，在接连推出性价比家具之后，接下来这几款定位相对较高、细分市集更小众的家具（新 P7、G01、改款 X9 等），如何给出基本稳当价位段，又能为破钞者所继承的价钱。

今晚的何小鹏，说了许多小鹏在芯片、东说念主形机器东说念主、智驾等鸿沟的宗旨与布局，将将来出行探索者的界说，延长至与 AI 联系的各个鸿沟，是小鹏更雄壮的理想。

而当下的小鹏，还处在活下去、处理最基础饱暖的阶段。

2025 年的小鹏在公认淡季的 1-2 月，录用 60803 台新车，比较录用 12795 台的 2024 年，销量高涨超 3.75 倍。

这也就能够证明，何小鹏满怀信地示意「2025 的总销量会比较 2024 已矣翻倍以上的增长」的原因。

但问题依然存在。

在交出「史上最强」季度陈诉的 2024 年 11 月，小鹏的海报标题，是「在血海中游水，一直游到海水变蓝」，2024 年财报中的小鹏，离海水竟然变蓝尚远，咱们何时能看到小鹏「上岸」？

（完）

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