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上周，好意思联储降息激发群众平凡眷注，也引起了“好意思国通胀是否会卷土重来”的探讨。尽管好意思联储强调好意思国经济出路向好，淡化二次通胀以及经济阑珊等风险，可是策略变动节律和经济数据之间的矛盾却难以自作掩。

9月18日，好意思联储收尾为期两天的货币策略会议后晓示降息，并在会后声明中称，对通货扩展率可络续地朝着2%见解前进有了“更大信心”，以为达成充分服务和物价踏实两大见解的风险好像处于均衡气象。好意思联储主席鲍威尔会后反复强调，“好意思国经济总体强盛”“好意思国经济行径连续稳步增长”。

此前，商场多量预期好意思联储在9月货币策略例会上将以降息25个基点的妥当节律启动货币策略转向。就在会议召开前夜，好意思国媒体顷刻间放出风声，称好意思联储可能降息50个基点。跟着降息“靴子落地”，这一音信也被阐述。而后探花 91，商场对好意思联储大幅降息的质疑声却运行不休增多。

好意思联储大幅降息每每发生在经济濒临要紧危急时。如2000年底好意思国科技泡沫冲突、2007年好意思国爆发次贷危急时，好意思联储降息幅度都达到50个基点，2020年3月疫情在好意思国暴发时，好意思联储在不到两周技艺内蹙迫降息150个基点。反不雅脚下，从公开数据看经济似乎并未大幅放缓，好意思国二季度实质国内分娩总值(GDP)按年率野心同比增长3%，不存在“谨防式降息”的基础，也莫得疫情那样的蹙迫情况手脚“触发条款”。因此，商场怀疑好意思联储对降息确凿切原因有所保留、滴水不漏。好意思国共和党总统候选东谈主特朗普在降息后称，降息幅度“很不寻常”，要么讲解“经济异常灾祸”，要么等于“他们在簸弄政事”。这番表态耐东谈主寻味。比拟之下，降息可能激发二次通胀倒似乎显得不那么枢纽了。

每每情况下，降息将缩短资金资本，增多商场流动性，进而刺激消耗和投资需求，推高物价水平。同期，流动性开释后可能带动工资高潮、原材料价钱高潮，进而传导至最终品价钱。超过是住房资本的上升，对好意思国全体通胀水平具有权贵影响。此外，好意思国经济中的结构性问题，如供应链中断、劳能源起劲等尚未皆备缓解，这些要素也可能加重通胀压力。

好意思国劳工部数据露馅，本年8月好意思国消耗者价钱指数(CPI)环比高潮0.2%，与7月涨幅持平。8月中枢CPI环比高潮0.3%，较7月环比涨幅扩大0.1个百分点。其中，8月好意思国住房指数环比高潮0.5%，成为全体CPI高潮的主要推能源。有分析以为，好意思国通胀存在的黏性推升了好意思国二次通胀的风险，“好意思国通胀降温可能是暂时的”。

其实，好意思联储关于通胀问题心知肚明。鲍威尔这次会后就有所默示，称永久中性利率可能比疫情前高得多，“嗅觉不会回到低中性利率水平”。好意思国前财政部长劳伦斯·萨默斯近日流露，金融商场大幅高估了好意思联储行将收受的宽松货币策略。萨默斯以为，通货扩展率这一潜在胁迫可能将抑遏好意思联储在曩昔几年内按点阵图所示的预期旅途缩短利率。

接下来探花 91，好意思联储在把抓降息节律问题上仍需“走钢丝”。过快减少策略支配可能会败坏通胀降温引起二次通胀，过慢减少策略支配可能会过度减弱经济行径和服务带来阑珊，而一朝进退双难又可能激发“滞胀”。好意思联储思要“好意思国经济行径连续稳步增长”，只怕不是件容易的事情。(本文开端：经济日报 作家：连俊) 

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